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1.引荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天世界、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江大力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。
工程机械板块4月国内外挖机销量有望超商场预期，叠加Q2汇兑丢失影响环比Q1削弱，估计板块Q2成绩环比同比均有望提速，咱们仍然看好接下来2-3年国内外共振带来板块高景气量，①国内商场：依据周期更新替换理论，本轮周期将于2028年抵达周期高点，高点挖机销量将到达25万台。跟着化债进程加快&更新替换需求落地，国内商场有望稳健向上；②海外商场：欧美商场获益于AI基建拉动开端复苏，非洲、拉美等活泼开矿带动需求旺盛，估计海外有望继续坚持高增。要点引荐三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压。
①机床周期回转在即，液冷&机器人等AI新鼓起的工业拉动需求。机床职业自23年以来景气量继续底部徜徉，26Q1看到明显需求拐点，26M1和M2日本对华机床订单额别离同比+57%和+40%，首要系AI等新鼓起的工业拉动。回忆机床前史，每一轮板块性机会都来自于外部抵触or超强生长职业拉动，例如21年疫情影响海外供给、22年新能源车需求拉动。本轮周期超强抓手来自于液冷&机器人等AI新鼓起的工业，依据工业链反应，液冷UQD接头因尺度增大，精度提高，迎来一波全新换机潮，德玛吉、马扎克等以车床与车铣复合为大头的厂商均处于爆单状况；机器人职业结构件&减速器等加工也大幅拉动齿轮加工机床和五轴机床的需求。②“工业母机”系自主可控重要细分环节。2025年以来中日关系逐渐晋级，依据工业链调研，日系数控系统对华批阅趋严，交期进一步拉长，国产代替火烧眉毛。要点引荐：【华中数控】【纽威数控】【海天精工】【科德数控】【创世纪】，主张重视【乔锋智能】【国盛智科】。
海外大客户规划超200GW产能，订单&预付款加快落地。海外大客户100GW太空+100GW地上产能都在稳步推动、订单/预付款一切正常。咱们我们都以为地上第一期、二期订单现已落地，太空也在稳步推动，后续催化会不断。职业催化不断，国内外玩家加快布局。①SpaceX将于下周试飞星舰V3，太空算力各子系统加快落地。②SpaceX将于6月上市，估计5月开端出来路演；参阅之前特斯拉等标的上市前的节奏，近期催化将连续落地。③亚马逊的蓝色来源&谷歌太空算力也在稳步推动，后续也能够侧重重视。出资主张：要点引荐迈为股份、晶盛机电、奥特维、高测股份、拉普拉斯。
【PCB资料设备】铜箔/电子布存在供需缺口，看好国产供货商添补缺口带动出产设备CAPEX
算力建造带动PCB高景气需求，带动上游资料（铜箔、电子布）呈现供需缺口，价格继续上涨。2026年4月28日，覆铜板龙头建滔集团旗下广东建滔积层板出售有限公司正式对外发布提价告诉，宣告即日起对一切厚度标准的FR-4覆铜板及PP半固化片上调价格10%，原由于铜价上涨与玻璃布供给严重。铜箔、电子布等上游质料以日韩为主导，供需缺口下国产有望打破。现在HVLP铜箔与电子布的首要供货商以日韩企业为主导，国内铜冠铜箔、德福科技、我国巨石、宏和科技等公司正加快完成国产代替。HVLP铜箔出产设备最重要的包括阴极辊、生箔机、溶铜罐与外表处理机，电子布出产设备最重要的包括捻线机、喷气织机、退浆炉。现阶段进口铜箔出产设备与电子布出产设备均处于紧缺状况，看好国产设备进口代替。
出资主张：HVLP铜箔出产设备范畴主张重视【泰金新能】【洪田股份】，电子布出产设备范畴主张重视【泰坦股份】【卓郎智能】。
危险提示：下流固定资产出资不及商场预期；职业周期性动摇危险；地舆政治学及汇率危险。